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金融高峰: 10月份官方制造业和非制造业PMI下降

来源:头条 编辑:小编 时间:2019-01-10
  [信息]    今天,国家统计局宣布10月份官方制造业PMI和非制造业PMI为5。分别为0。 2。和5 3。9、两者环比下降。其中,制造业已经连续27个月处于临界点之上,总体扩张趋势仍在继续,但自201年以来达到了新低。6。此外,综合PMI输出指数为53。1 %,比上个月下降1 %。0个百分点,表明中国企业的生产和经营活动继续扩大,但增长率已经放缓。    制造业采购经理人指数   1。制造业通常处于扩张期,但增长率正在放缓。据统计,10月制造业PMI为50。2、在50条死亡光荣线的顶端,但其下降率超过了市场预期的0。2个百分点,达到0。6个百分点,整个制造业处于扩张期,但增长率正在放缓。   2。 制造业生产指数的增长速度迅速放缓。10月份PMI生产指数为52。0,下降了1个百分点,相比之下,9月份只有0。3个百分点。主要原因是目前总需求较低,其压力从消费侧传递到生产侧,成品库存指数一直在4左右。在过去的四个月里,进入库存的压力更大。   3。 总需求继续承受压力。10月份的新订单是50英镑。8,下降1。比上个月增长5 %。2个百分点,新的出口订单继续下降,从48。0降至46。9;从48导入订单索引。5降到47。6 (如表1所示)。由于国际贸易环境恶劣,国内经济正处于转型的“痛苦时期”,基础设施目前处于淡季,减税和减费政策最初出台,将政策的影响传递给数据需要时间,因此总体而言,目前总需求面临更大的压力。出厂价格指数从54。3下降到52。0,也从侧面证实了当前的需求低迷。根据分析,生产价格指数与环对环PPI有高度的线性拟合关系(如表2所示),因此我们可以估计10月份环对环PPI可能为3。26 %。    表1 :总需求压力数据来源:东部财富选择数据,顶点金融    表2 :环对环PPI和工厂价格的线性回归数据源:顶点金融和经济学   4。经济正处于被动库存补充阶段。10月份成品库存指数为47。4人减至47人。1、原材料库存指数从47。8下降到47。2、采购量指数从51。5降到51。0 (如表3所示)。在总需求放缓的背景下,企业积极减缓原材料采购和生产的扩张。然而,它的速度仍不及总需求的减缓,导致企业被动地积累成品库存。   表3 :被动库存补充阶段的经济数据来源:东方财富选择数据、顶点金融和经济   4。 企业的扩张和分化放缓。大型企业的PMI为51。6下降0。比上个月增长5 %。5个百分点,继续保持扩张趋势;中型企业的PMI为47。7,下降1。比上个月增长了8 %。0 %,收缩加剧;然而,小型企业略低于50倍线,并略有收缩(见表4 )。总的来说,中型企业明显弱于大型企业和小型企业。主要原因是,大型企业是产业整合的受益者,特别是在经济转型的“痛苦时期”,这可能会承受更大的压力,扩大和侵蚀其他中小型企业的市场空间。 小企业有明显的政策倾向。一方面,中型企业不具备与大型企业相同的规模优势,另一方面,它们也不是优惠政策的重点,因此承受着更大的压力。我们预计这种情况将逐渐放缓,主要是因为政府已经计划对中小企业进行更大规模的“减税和减费”。    表4 :减缓不同规模企业扩张和差异化的数据源:东方财富选择数据、顶点金融和经济学    论非制造业采购经理人指数   1。非制造业继续保持高速增长。据统计,非制造业商业活动指数为53。9 %,下降1。比上个月增加了5 %。0个百分点,表明它继续保持高增长率,但增长率已经放缓(如表5所示)。   2。服务业继续扩张,但增速放缓。服务业商业活动指数为52。1,下降1。比上个月增长5 %。3个百分点,增长率放缓。   3。新订单指数略有增长。新订单指数是50。1 %,下降0。比上个月增长5 %。9个百分点,略高于临界点,表明非制造业市场需求的扩张已经放缓。按行业划分,服务业新订单指数为49。1 %,比上个月下降1 %。0个百分点,低于临界点。建筑业新订单指数为56。2 %,上升0。比上个月增长5 %。5个百分点(如表5所示)。   4。输入指数继续增长。投入的价格指数是54。9 %,下降0。比上个月增长9 %。7个百分点,高于临界点,表明非制造企业用于商业活动的投入的总体价格水平继续上升,但上升幅度缩小。按行业划分,服务业投入的价格指数为53。4 %,下降0。比上个月增长5 %。9个百分点。建筑投入的价格指数是63。0 %,比上个月增长0 %。2个百分点(如表5所示)。   5。销售价格增长放缓。销售价格指数是51。2 %,下降0。比上个月增长5 %。3个百分点,高于临界点,表明非制造业销售价格的总体增长已经缩小。按行业划分,服务业的销售价格指数为50。7 %,下降0。比上个月增长5 %。3个百分点。建筑业的销售价格指数是54。0 %,比上个月下降了0 %。4个百分点(如表5所示)。   5。 商业活动指数继续高速增长。业务活动的预期指数是60。6 %,上升0。比上个月增长5 %。5个百分点,继续处于高经济区,这表明非制造业企业对市场发展预期持乐观态度。按部门划分,服务业商业活动的预期指数为59。7 %,上升0。比上个月增长5 %。4个百分点。建筑业务活动的预期指数是66。0 %,比上个月增长0 %。9个百分点(如表5所示)。    表5 :非制造业PMI和各种数据来源:东方财富选择数据、顶点金融和经济学

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